浙商证券发布研报称，当前算力租赁行业量价齐升态势明显，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。国内高端算力需求持续紧张，盈利正向循环已然开启。该行继续看好算力租赁业务供需两旺，Q2-Q3可关注相关公司业绩端及资产端“固定资产+在建工程+其他非流动资产”等项目扩张。
上游企业供给AI芯片、服务器组件、网络设备、液冷机柜、基础软件等。中游企业采购上游企业产品，封装为AI服务器集成、智算中心建设运维、云计算平台等服务。下游企业则使用中游企业产品，面向B端、C端提供大模型训练与推理、互联网应用、自动驾驶、金融、生物医药等服务。据Gartner2025年发布的
算力租赁行业护城河关键点在于拿卡与融资能力、交付与运维能力、合同与回款结构、成本与PUE、合规风控
风险点在于Rubin、Blackwell量产后老款卡对华清库存的节奏与力度、芯片进口政策变化及落地时间差等、C端和行业端Token使用量与付费转化、AI应用商业化节奏不及预期可能阶段性传导至上游租赁价格。
据纽约数据提供商Ornn，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨。OrnnCompute价格指数显示，英伟达最先进的Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较2月的2.75美元上涨48%。半导体研究机构SemiAnalysis发布的一组数据亦显示，H100一年期GPU租赁合同价格从2025年10月的每GPU每小时1.77美元的低点飙升至2026年3月的每GPU每小时2.40美元，涨幅达35.6%。
随着美国对华科技封锁不断加码，算力租赁能够在短期内有效缓解高端芯片供应短缺的困境，互联网客户构成算租市场的核心需求群体。算力租赁合作模式灵活多样，企业可依据资金实力与业务需求，灵活选择独立部署或虚拟化分时复用等模式。部分算力租赁公司凭借早期布局的大型算力集群，陆续完成设备交付与项目验收，并进入实质性计费阶段，商业闭环逐步形成，盈利正向飞轮启动。
美国芯片出口政策扰动，市场担忧卡源供应稳定性;部分企业盈利预测被证伪，上游卡价上涨导致实际盈利能力低于市场此前乐观预期;市场风险偏好下降，AI投资主线缩圈，资金流向光模块、MLCC、MPO光纤等价格上涨、业绩确定性更强的细分环节;行业同质化竞争明显，市场对不同企业的订单可持续性、竞争力难以区分。
