美银证券发布研报称，将周大福目标价由14.2港元下调至13.6港元，维持“中性”评级，并将公司2027及2028财年每股盈利预测分别下调4%及10%。该行指出，周大福截至9月底的第二财季各项主要营运指标均有所转弱，中国同店销售增长放缓、门店净关闭数量增加，毛利率亦可能面临压力。

　　具体而言，周大福第二财季中国同店销售同比增长2.2%，较截至6月底的第一财季同比增长20%明显放缓。上半财年公司净关闭500家门店，全年净关闭门店数量可能高于原先预期。

　　美银证券预计，受到金价下跌及固定价格产品收入占比下降影响，周大福上半财年毛利率可能低于截至2027年3月底止财年26.5%至27.5%的指引水平。不过，该行认为，较高的黄金借贷对冲收益，以及人民币升值带来的有利汇兑因素，预计将抵销部分营运指标转弱的影响。

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