西南证券发布研究报告称，整体而言，2026Q4家电行业基本面正在转好的过程中，无论是内销的基数效应趋弱，还是外销的海外产能成本改善，都使得家电企业在财报口径上实现转好;市场风格方面，自7月起市场已经进行一个季度的防御性交易，但在此期间家电企业由于基本面的压力尚未表现出明显的修复性行情，该行预计在Q4家电行业的基本面转好配合市场风格，将迎来较好的市场表现。

　　从2026年上半年来看，正处于2025年上半年家电内销高基数效应的影响下，叠加上涨的原材料、人民币升值等因素，家电企业无论从营收规模亦或是盈利能力都面临不小的压力，因此上半年整体表现弱于大盘。自2026年7月市场开始发生风格切换，由高拥挤度的成长股交易转向防御性的价值股交易，叠加基数效应的趋弱，家电板块开始止跌修复。

　　从基本面来看，内销国补带来的高基数效应已经逐步减弱，外销关税政策影响下前期的产能建设也开始出现成本控制方面的改善，整个行业的基本面拐点逐步趋近。

　　从风格方面来看，家电行业中白电龙头主要表现出红利属性，但因为其分红能力依赖于盈利稳定性，白电企业的随着市场对其基本面担忧的逐步减弱，其红利防御属性将重新被市场所发掘;家电零部件则更具备科技属性，在端侧AI等产业趋势下，有望迎来修复性行情。

　　基本面来看，2026年家电企业经营整体面临不小的压力，相较于二线品牌，龙头企业则表现出较强的经营韧性，随着行业压力的减弱，白电龙头企业的经营预计将重回增长轨道。

　　风格方面，白电龙头充足的现金流作为高分红率的必要条件，近几年，龙头逐步提高分红率已成趋势，年底估值切换期，低估值家电行业性价比凸显。

　　关税政策变化对出口链公司影响已经告一段落，海外产能布局趋于完善，中国家电企业重新续写全球化道路，制造及研发能力显著领先全球。

　　一方面，随着海外布局的产能爬坡，规模化效应显现，海外产能成本控制能力持续改善，中国企业强大的制造及研发能力，将继续促进海外OBM及ODM业务的市占率提升，其中，OBM的快速增长是未来海外业务盈利能力提升的主要抓手。

　　另一方面，海外新兴市场仍是蓝海，一带一路国家、拉美等区域仍处于大家电保有量提升阶段，中国家电企业各类产品在新兴市场增速迅猛，该行认为目前仍具备较大成长空间。

　　该行认为出海是中国家电行业的中长期课题，在经过了关税事件的催化后，目前已经加速完成了初步布局阶段，未来是品牌运营、效率制造、创新研发的综合竞争。

　　家电是提升家庭生活品质的重要消费品之一，主要体现在两个方面，一是传统家电的更新升级，例如多门嵌入式冰箱，容积提升，MiniLED电视渗透率提升等;二是新赛道，新品类的布局，随消费者的需求层次提升，对于家用电器除了便捷舒适的生活，也延伸出社交等需求，无人机、AI眼镜、便携式摄影机。

　　尽管在经济增长动能边际走弱的背景下，消费升级趋势有所延缓，但长期来说，这是家电行业整体增长的最终破局之路，而在此过程中，新兴品类的代表公司或将穿越周期，走出独立赛道行情。

　　特别

　　首都医科大学大一新生被电诈180万，细节曝光：先后取现、转账大量现金，交出450克黄金，骗子要求其切断与他人沟通

　　这是从海昏侯刘贺的肛门处取出的玉石肛塞，名为九窍塞葬玉。有人可能要问这古人是什么癖好啊，为何要在[*]后的刘贺肛门插上这么一块玉呢？

　　不可思议！网传杭州商K整治后宠物医院生意下滑，宠物店老板称“ 选址开店会考察周边KTV、酒吧的分布”

　　今晚，汽、柴油下跌645元、625元/吨，92汽油下降0.51元，95汽油下降0.55元，一箱油少花25.5块钱！

　　浙江男子为滋补，生吞新鲜蛇胆，大约花生米大小！3个月后抽搐倒地，检查结果让人吓一跳：脑子里长满寄生虫……

　　34岁美女老板生意失败负债860万，离婚无家可归，曾经刷信用卡帮遍亲友，落难借千元被拒，低谷见尽人情冷暖

　　特朗普是美国历史上第一位，也是到目前为止唯一一位，当选总统前既没有任何文职政府公职、也没有参军服役经历的总统

　　苹果官网上架ShiftCam SnapPocket Light 2环形补光灯：支持MagSafe磁吸，298元

　　三星首款智能眼镜Intelligent Eyewear开启预售：搭载Android XR系统，395美元起