美联储副主席菲利普·杰斐逊周四表示，如果通胀不能很快降温，美联储应该考虑提高利率，但他同时表示，目前的货币政策形势良好。杰斐逊还表示，人工智能推广落地叠加伊朗战争带来的能源扰动，令美联储政策陷入两难平衡。

　　杰斐逊周四在加州斯坦福大学出席一场活动时发表讲话称，美联储目前的利率政策可能会支撑劳动力市场，同时使得通胀下降。但他随即补充了一句附加条件。

　　“如果实际通胀短期内没有开始降温，我认为或许应该重新考虑我们目前的政策立场，”他说道。“幸运的是，我们目前的政策立场使我们能够很好地应对经济形势的发展。”

　　随着劳动力市场显示出更多稳定迹象，美联储官员的讨论焦点已集中在通胀问题上。关税带来的压力有所缓解，但受中东局势影响的能源价格仍令人担忧。与此同时，AI发展带来的市场需求已成为新的关注点。

　　周四早些时候，美联储两位官员对物价上涨表达了更为强烈的担忧。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛里·洛根成为首位呼吁加息的美联储官员，表示通胀似乎并未持续回归美联储2%的目标水平。

　　堪萨斯城联储主席杰夫·施密德表示，鉴于未来几个月通胀风险可能进一步加剧，通胀是他当前最担忧的问题。尽管美国6月通胀数据好于市场预期，但施密德警告称，就此判定通胀开启下行趋势为时过早。

　　他表示：“我最关心的是通胀问题，当前通胀水平过高，且持续超过目标水平的时间过长。因此，在制定合适的货币政策路径时，我仍重点关注通胀问题。”

　　本周，美联储新任主席凯文·沃什在国会作证时表示，政策制定者对高通胀“零容忍”，并承诺将恢复物价稳定，但他并未明确表示会支持加息。

　　6月，在沃什上任后的首次议息会议上，美联储官员投票决定将美联储基准利率维持在3.5%至3.75%的区间，为连续第四次按兵不动。

　　美联储官员将于7月28日至29日举行下一次货币政策会议。虽然部分官员担忧高通胀并暗示可能需要加息，但市场目前普遍押注美联储在此次会议上将‌维持利率不变‌ 。‌‌

　　根据芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具，交易员目前认为美联储7月维持利率不变的概率已升至88.8%‌，市场普遍将下一次加息的窗口‌推迟至9月或10月。

　　杰斐逊在演讲中用部分篇幅探讨AI对美国经济的潜在影响，他强调，AI或将同时对供需两端形成冲击，而供需变化会对通胀产生截然相反的作用。

　　杰斐逊表示，AI大规模落地叠加伊朗战争引发的能源冲击，令美联储陷入“艰难的平衡博弈”，同时加大通胀持续存在、通胀预期脱锚的风险。

　　他表示：“近期能源价格上涨是否会传导至长期通胀预期，进而造成通胀持续上行，这是一个至关重要的问题。”

　　值得注意的是，美联储于2026年7月9日宣布设立生产力和就业工作组，负责评估包括AI在内的新型通用技术对经济的影响。美联储在6 月货币政策会议纪要中，首次将“AI投资热潮”列为推高通胀的三大主要风险源之一‌，与‌关税政策‌和‌地缘冲突并列。

　　沃什多次公开表示，‌AI整体上对经济有益，并有望成为重要的反通胀力量‌。但他也坦言，AI虽然推动了企业投资的增加，但也给经济带来了不确定性。他表示：“我们还不清楚经济能在多大程度上从AI的发展中受益。”“经济领域出现的新机遇同时也给政策制定者带来了新的挑战。美联储正在密切关注这些变化对通胀和劳动力市场的影响。”

　　眼下，美股“AI交易”热潮明显降温，费城半导体指数本月迄今已下跌近17%，距离技术性熊市仅一步之遥。存储芯片板块成为本轮调整的重灾区，美光科技、闪迪等龙头股价接连重挫。

　　美联储多位官员接连释放鹰派表态，叠加中东局势反复推升油价、加剧通胀粘性，加息风险持续发酵，令AI行情雪上加霜。

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