淡马锡首席投资官罗希特·西帕希马拉尼表示，“我们认为这不是迫在眉睫的事情，但 2027 年会不会出现颠簸？会，有可能。”

　　西帕希马拉尼说，即使美国国债收益率大幅攀升，人工智能仍是支撑美股维持在纪录高位附近的关键力量之一，他指出，与该科技相关的大型公司盈利表现强劲。

　　他表示，尽管借贷成本上升，标普 500 指数仍徘徊在纪录高位区域附近，其支撑来自“AI 以及围绕头部玩家的盈利动能”。

　　但指数层面的强势掩盖了表象之下的疲弱。西帕希马拉尼指出，罗素 3000 指数中约有一半的成分股较其 6 月高点下跌至少 20%，凸显出市场的韧性在多大程度上依赖一小撮赢家。

　　他表示，AI 交易的逆转可能由多个因素触发，包括引发监管收紧的安全问题，或客户在这项技术上的投入未能产生足够回报的迹象。

　　不过，淡马锡仍长期看好人工智能，并持续加大对这一领域的投资。西帕希马拉尼表示，该投资公司目前的 AI 敞口中约有一半配置在公开交易资产上，理想情况下这一比例将提高到 70% 至 75% 左右。

　　“我们认识到的一点是，AI 是一个变化极快的环境，情况很容易发生改变，而你必须能够转向，”他说。

　　淡马锡已投资 OpenAI 和 Anthropic 等私营 AI 模型开发商，但“在这些领域的敞口规模，与我们拥有更大灵活性的其他一些领域相比，会有所不同，”西帕希马拉尼说。

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