国信证券发布研报称，大模型能力持续提升、推理成本不断下降，AI产业竞争正由模型能力迭代向应用场景、产品体验及商业化能力延伸。该行认为，AI应用有望进入产品创新与商业化加速阶段，Agent推动办公、营销及企业工作流重构，生成技术进步则有望带动内容生产效率提升与新内容形态扩张，推动AI影视、漫剧、互动娱乐等应用加快发展。传媒行业具备丰富的内容/IP资源、用户流量及商业化场景，有望成为AI应用落地的重要受益方向，产业机会将逐步向具备优质IP、流量入口、产品运营及商业化能力的企业集中。建议把握“AI内容创新、AI应用商业化、游戏业绩周期”三条主线位。个股方面，新华传媒、新华文轩、龙版传媒、内蒙新华涨幅居前，北投科技、巨人网络、三维通信、完美世界等跌幅居前。估值方面，申万传媒指数TTM-PE为31.1倍，处于过去5年34.3%分位数。

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