法国的主权信用评级展望被惠誉评级调为负面。这一非计划内的动作，凸显该国公共财政恶化之快。惠誉在周五晚间的

　　“这些使本已疲弱起点上的债务动态进一步恶化，”惠誉补充道，“持续的政治碎片化和棘手的社会背景，加大了实施持续性财政整顿的难度。”

　　这一宣布正值又一轮周末抗议活动的前夕，抗议将包括巴黎在内的多座城市。当局正试图控制暴力——本月早些时候已发生大规模骚乱。

　　“总统选举前正在形成的政策辩论，并未实质增强惠誉对持久削减赤字前景的信心，”

　　这一裁决是对法国无力找到遏制不断膨胀的债务负担之道的又一次控诉。过去数周，法国一直处在债券市场焦虑的最前沿。本月法国国债收益率的升幅超过其他任何发达市场，触及 24 年来的最高水平。

　　惠誉对法国及其公共财政采取了明显主动的立场，此前曾在主要竞争对手之前率先下调评级。相比之下，评级高一档的穆迪评级上周选择不下调，但保留了负面展望。

　　当时的暂缓被法国经济部长罗朗·莱斯屈尔称为“认可了我们经济的稳健性，以及政府所提交预算的可信度”。周五，他的口吻转为更沉重：惠誉的“评估凸显了在年底前通过一份负责任预算的紧迫必要性”。

　　惠誉指出，公共财政前景自上次评估以来已经恶化。“我们估计，稳定债务所需的累计财政调整幅度已从 8 月的 3.0% 升至约相当于 GDP 的 3.5%，”惠誉表示。

　　法国不断膨胀的债务山，其燃料是今年将扩大至经济产出 5.4% 的赤字。政治僵局、增长下滑与利息成本上升，使整顿努力脱轨。

　　经济层面的挑战在周五早些时候被进一步凸显：数据显示第三季度产出出现萎缩，拖累因素是投资的持续低迷。

　　总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼已提出一份财政法案，大幅压缩支出、增加税收收入，以实现明年 5% 的赤字目标。但由于他在议会不占多数，这份蓝图的前景并不确定。

　　反对派不愿妥协，他们正把注意力放在六个月后的总统选举上。从极左到极右的主要候选人都在提出激进的政策主张，包括降低退休年龄、对企业大幅加税。

　　不确定性上升，已使一项密切关注的债券风险指标升至欧债危机以来的水平。法国与德国 10 年期国债收益率之差——德国是区域内的安全资产——本月达到 178 个基点，而在抛售开始之前的 9 月初仅 85 个基点。周五该利差约为 165 个基点。

　　惠誉周五表示，该国的事态发展足以构成“偏离日程”的理由，因此作出这一出人意料的宣布。它补充说，对法国的下一次定期评估应在 2 月底前完成。

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