2026年一季度，存储行业迎来业绩井喷潮。

　　存储行业相继发布2026年一季度业绩，收入利润双双翻倍，赚得盘满钵满。比如长鑫科技Q1收入增长7.2倍，净利润增长12.7倍，兆易创新则分别增长为1.2倍及5.1倍；海外行业龙头业绩也非常抢眼，SK海力士分别增长为1.98倍及3.98倍。此外，美股美光科技截至2026年2月季报，收入及净利润分别增长1.96倍及7.7倍；行业净利率普遍超过50%。

　　而行业业绩井喷得益于存储芯片的涨价，继去年价格翻倍后，今年Q1继续翻倍上涨，Q2双位数上涨，这涨价幅度远远吊打碳酸锂。数据显示，以PC端为例， DRAM中DDR4 Q1涨幅高达120%-125%，DDR5也达到105%-110%，Q2续涨20%-33%。专业咨询机构TrendForce上调DRAM合约价，Q2预测涨幅58-63%。

　　而在涨价和业绩共振下，催生了多只翻倍牛股，这一波投资机遇不亚于过去一年锂矿的市场表现。就标的而言，以2026年来说，美股美光科技涨幅140%，闪迪涨幅460%，港股兆易创新涨幅3.4倍。美光科技作为行业龙头，市值超过7800亿美元，折合人民币5.32万亿元，PS值超20.9倍。

　　兆易创新为AH股，市值分别为2836亿元及3672亿元，静态PS值分别为30.8倍及40倍，港股给于标的估值接近于美股。

　　国内存储龙头主要为长鑫科技和长江储存，这两家公司近期都准备登录资本市场，长鑫科技已递表科创板，而在5月19日，证监会公告了长江存储首次公开发行股票并上市的辅导备案报告。若按照PS值40倍计算，以长鑫科技来看，市值将超过2.47万亿元，若考虑动态增长，市值或仍有翻倍的想象空间。

　　然而目前的问题是，这波高估值潮是由存储芯片涨价所致，那么存储芯片是否还可以继续涨价，以及作为AH双上市的兆易创新还有投资机会吗？

　　AI发展带来硬需求，存储芯片涨价周期长

　　存储行业的需求周期在不同的时间都有不同的逻辑支撑，每一次上行周期都会伴随着价格上涨和产能扩张，而随着产能过剩周期价格下跌步入下行。2016年以来，存储行业经历了明显的三个周期，2016-2019年由智能手机升级需求驱动；2020-2023年由疫情导致的居家办公驱动，而2023年至今则由AI浪潮下对先进存储需求驱动。

　　此次周期逻辑更硬，周期更长，因此涨价周期确定性更高。与此前存储周期依赖单一驱动逻辑不同，2023年开启的第三轮存储周期，是多维度的全面提升，由AI发展正在重塑整个产业革命，包括算力、云端以及智能体等产生的需求裂变不亚于工业革命。而且AI已上升为国家国力竞赛的至高点，以中美为代表，全面支持AI发展。

　　美国和中国是AI高科技发展的主要阵地，美国于2025年7月，特朗普政府正式发布了然而存储行业市场集中度非常高， 在DRAM，2024年SK海力士、Samsung及Micron三家海外大厂市场份额高达97.5%；而在NAND Flash，上述三家海外公司合计市场份额也高达69.9%，寡头垄断明显。随着AI发展，中国已成为存储芯片全球最大的需求市场之一，国产替代是必选项。

　　长江存储专注于NAND闪存领域，计划下半年在湖北武汉三期生产线全面量产尖端NAND闪存产品，若全面投产，产能将超越SK海力士和美光，在全球NAND闪存市场出货量排名中位列第三；而长鑫科技则深耕DRAM内存市场，全球市场份额接近5%，位居第四，随着国产替代及产能扩大，将逐步减少与前三名的差距。

　　上述两家国产存储龙头尚未上市，但均有上市计划，按照A股IPO进程，从交易所审核、注册以及发行上市，如果进展顺利，长江存储与长鑫科技预计将会在2027年登陆A股市场。在此之前，兆易创新作为最纯正的存储芯片AH标的，受益于存储产品“量价齐升”，2026年Q1业绩翻倍，或仍为资金的主战场。在长江存储接受上市辅导信息发布后，兆易创新股价次日大涨超13%。

　　业绩翻倍增长，多维度驱动估值再上台阶

　　兆易创新是全球领先的Fabless芯片供应商，在传统优势业务Flash的基础上，持续推进MCU、利基型DRAM、传感器及模拟芯片业务领域新产品线，主要业务包括存储芯片业务、MCU及模拟产品业务及传感器业务三大类别，其中存储芯片业务为业绩及增长核心支柱。

　　2023-2025年，该公司收入复合增长26.4%，其中存储芯片业务复合增长27.1%，收入贡献分别为70.8%、70.6%及71.6%，毛利贡献67.8%、74.8%及76%。2026年Q1，该公司收入翻倍增长，主要为存储芯片价格上升所致，预计该业务业绩贡献进一步提升。存储芯片有三大核心产品，包括利基型DRAM、NOR Flash及定制化存储产品，2025年以来全面“量价齐升”，驱动业务收入高增。

　　DRAM产品增长抢眼，中航证券研报显示，2026年Q1该产品营收占比提升至约三分之一。长鑫集团是该公司的的DRAM核心代工生产供应商，2026年预计采购交易额度达57亿元，同比增长超过3.8倍。该公司持续加大研发力度，LPDDR4产品及D4 8Gb新制程产品已于年初完成流片，有望下半年进入量产，而在产能和价格上同步驱动下，有望充分受益存储涨价周期带来业绩释放。

　　兆易创新的NOR Flash产品覆盖512Kb到2Gb的容量范围，支持等多种供电类型，为率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产的公司之一，具备龙头优势，2024年以18.5%的市场份额位居全球第二，中国第一。受益于AI智能体需求，当前行业供需紧平衡，预计全年价格将延续上涨态势。而定制化存储是该公司打造的新增长曲线年下半年已陆续有部分项目进入客户送样，客户包括汽车座舱、AIPC及机器人等领域，将充分享受端侧AI领域需求，成为新增长点。

　　除了存储芯片外，该公司的MCU及模拟产品也保持着稳健增长态势，2023-2025年业务收入复合增速为30.5%，收入贡献从22.86%提升至24.4%。该公司计划开发集成NPU的AI MCU产品，主要面向自动化、数字能源、AIoT等高附加值下游场景，持续深化MCU产品在光模块和电源模块两大高景气领域布局。

　　兆易创新于今年1月份登陆港交所，到目前为止，市值升幅已达337.2%，PE及PS估值都炒的很高了，但考虑到增长，动态估值分别为41.9倍21.3倍，在港美股同板块上市公司中处于中等偏下水平。而且该公司作为国产存储龙头长鑫科技的主要客户，受长鑫科创板上市影响或引来资金青睐。

　　综合看来，存储芯片涨价潮仍未结束，AI的高速发展为需求带来强劲支撑，而全球寡头垄断格局刺激国产替代加速，长江存储和长鑫科技的上市，将为国产存储芯片带来绝佳的投资机遇。兆易创新作为板块纯正的AH标的，2026年Q1业绩翻倍增长，上半年预计保持高增，涨价+业绩预期+长鑫概念，公司中短期估值或再上一个台阶。