世界黄金协会周二发布的报告显示，尽管黄金面临油价上涨和利率走高的压力，各国央行在第三季度仍以 2024 年底以来的最快速度买入黄金。截至 9 月底的三个月内，各国央行净买入 321 吨黄金。在 2026 年开局缓慢之后，这一数字使年初至今的买入量估计达到 675 吨，略高于上年同期水平。

　　这组数据凸显出，各国央行作为推动黄金多年牛市、并在今年 1 月创下历史新高的重要力量，在整体平淡的市场中依然是金价的关键支撑。自 2 月底伊朗战争爆发以来，金价已缩水约四分之一，原因是能源成本上升加剧了市场对货币政策收紧的预期，这对不产生利息收益的黄金构成阻力。

　　世界黄金协会高级市场策略师约翰·里德表示，当季金价走弱很可能促使部分央行加大了购买力度。他说，对于那些看淡美元前景的央行而言，美元的走强或许也让将部分储备转向黄金变得更有吸引力。

　　“如果你认为美元长期将走弱，而你持有即将到期的短期美国国债，那么你可能会拿一部分这些‘昂贵的美元’去买入黄金，”里德说。

　　估计的央行买入量中，近三分之二并非由各国货币当局自行披露。咨询公司 Metals Focus Ltd. 代表世界黄金协会，综合公开数据、贸易统计和实地调研计算购买量。

　　最近一个季度，披露口径下的最大买家是中国和波兰，分别增持 63 吨和 41 吨。俄罗斯是唯一的主要卖家，当季减持 19 吨。

　　近几个月金价走势偏弱，中东战事持续推高原油价格和利率预期。不过，世界黄金协会表示，黄金 ETF 的资金流入明显强劲，第三季度持仓增加 211 吨，创历史新高。

　　受印度和中国税收政策调整以及金价高企影响，消费者转向更轻、更低克重成色的产品，金饰需求下降 17% 至 313 吨，为该协会自 2000 年有数据以来最疲弱的第三季度。

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