瑞银:料内地券商第三季经常性净利润同比增16% 长鑫科技上市成关键缓冲

发布时间:2026-10-20 20:14

  瑞银发布研报称,预计上市券商第三季经常性净利润同比增长放缓至16%,低于第二季及第一季的83%及39%增幅,并按季跌18%,反映交投转弱及市况偏软,而长鑫科技上市提供关键盈利缓冲。

  该行指出,季内A股股票及相关产品日均成交额与融资融券余额仍分别同比增长11%及7%,但按季跌18%及15%。科创板及创业板投资公允价值收益在第二季曾推动盈利加速,第三季对多数上市券商料转为拖累,但受益长鑫上市的券商除外。第三季沪深300、科创50及创业板指分别跌12.5%、30.7%及27.8%,对比第二季升11.9%、75.7%及36.4%。

  该行估计投资银行净收入第三季同比及按季分别升88%及72%,受首次公开招股集资强劲尤其长鑫上市带动;A股录得52宗IPO、集资1,460亿元人民币,同比及按季分别升2.6倍及2.3倍。投资收入估计同比增长29%、按季跌14%;券商透过直接投资及IPO跟投持有长鑫,估计第三季产生逾200亿元人民币未变现收益。经纪业务收入估计同比及按季分别跌11%及15%;净利息收入估计同比及按季分别跌9%及15%。

  该行认为中金公司H股及中信建投H股短期盈利动能最强,受益长鑫上市敞口;中信证券、国泰海通A股及华泰证券仍属该行较偏好的长线名字。

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