埃隆 · 马斯克近日向 AI 新云厂商发难。这类云服务商主打 GPU 即服务与 AI 推理算力租赁，马斯克瞄准它们高负债的薄弱软肋，外界认为这或许是一场精心算计的行动，压低标的估值，为后续收购铺路。

　　宣告 SpaceX 刚刚敲定一笔 400 亿美元新债务。在另一条相关帖子里，埃隆 · 马斯克说明，SpaceX 这笔最新债务“主要是可赎回债，用于采购 GPU，这批 GPU 将在 2027 年一季度、二季度陆续交付”。

　　颇具讽刺意味的是，如果马斯克这份悲观预判成真，大量 GPU 会滞留在尚未通电投产的数据中心里闲置，反而会推高已投产机房内现有 GPU 的租赁价格。

　　当前市场正对新云厂商的债务交易产生罕见的避险情绪。近几日，多家这类企业的信用违约互换大幅飙升。投资者突然开始怀疑，很多企业能不能按时把合同约定的算力上线；一旦无法按期交付，在这种高负债商业模式下，就会出现收入和债务错配的危机。

　　就在同一时间，一份时机微妙的报道从

　　当然，SpaceX 的算力建设开支至少有一部分由星链、航天发射业务产生的现金流支撑。外界猜测，马斯克或许在暗中造势，引发这些处境艰难的新云企业遭遇挤兑，之后再以极低价格收购陷入困境的标的。毕竟，当初他发起对 X的收购前夕，也曾反复拿机器人账号问题持续施压，用的就是类似手段。

　　需要注意，SpaceX 计划在 2026 年底建成 2.5 至 3 吉瓦算力，到 2027 年底再新增 13 吉瓦，总算力规模接近 20 吉瓦。仅 2027 年一年，SpaceX 和算力相关的资本开支预计就会飙升至 3,900 亿美元）。在这样的背景下，低价收购一家新云厂商，或许在马斯克看来，是快速扩大 SpaceX 算力版图最省事的办法。

　　特别

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