华创证券发布研报称，首次覆盖阅文集团，给予“强推”评级，目标价28.19港元。该行预计公司2026-2028年收入分别为76.3亿元、79.8亿元及83.2亿元，经调整归母净利润分别为8.5亿元、11.0亿元及12.0亿元。采用PE估值法，给予公司2026年29倍目标PE，对应目标市值246亿元人民币、286亿港元。该行认为，生成式AI将提升IP改编效率，成为IP价值的放大器，因此看好公司中长期发展。

　　文学和盛大文学合并成立阅文集团；2017年在港交所主板上市。公司旗下包括起点读书、新丽传媒、QQ阅读、腾讯动漫、阅文好物等品牌，汇聚创平台与内容事业群副总裁及阅文集团总裁侯晓楠出任公司首席执行官；同年6月，公司启动组织业务升级，设立四大事业部，拥抱AI并加码IP生态。

　　华创证券指出，在线阅读是公司业务基本盘，核心竞争力在于长期深耕创

　　2024-2025年，公司在线亿元，自有平台用户盘保持稳定，并主动优化其他分发渠道业务。2025年月ARPPU回升至32.9元，同比增长2.8%，扭转此前连续下行趋势；MPU约900万，维持相对稳定。

　　公司在线阅读海外门户WebNovel以IP翻译、UGC创作与全球化变现为核心定位，稳居行业第一梯队，并借力AI提升翻译效率，推动中国故事更快触达全球多语种用户。

　　IP运营业务通过收购、孵化及投资打造第二成长曲线年开始，公司加快IP生态打造。影视方面，公司于2018年收购新丽传媒100%股权，打通IP培育与影视开发，从进入制作领域。