AI 解读 本次中国联通 2026 年前三季度业绩营收基本符合市场预期，但归母净利润降幅超出市场普遍预期，盈利能力承压较为明显。公司主营业务与告期亮点 中国联通是国内三大基础电信运营商之一，聚焦四大核心赛道，正向数智综合服务商转型。 营收端保持微增：前三季度实现营业收入 2946 亿元亿元，同比增长 0.6%%，整体规模平稳，传统通信业务基本盘稳固。 盈利端明显承压：实现本公司权益持有者应占盈利 133 亿元亿元，同比下降 33.6%%；税前利润为 162 亿元亿元，利润下滑主要受雇员薪酬、网络运营支撑等成本端上行影响。 算力业务高速增长：算力收入同比增长 12.2%%，其中智算中心收入同比增长 10.4%%，AI 相关业务成为核心增长引擎。 国际化与研发投入加码：国际业务收入同比增长 14.5%%；研发费用同比增长 7.5%%，围绕智能底座、智慧应用和安全守护发布九大守正创新成果。 连接规模持续扩大：总连接数突破 13 亿，移动及宽带用户净增 1240 万户、物联网连接净增超 6600 万个，4G/5G 基站总数超 480 万座，IDC 资源总规模 3000MW。未来展望与投资价值 公司明确将科技创新摆在发展全局核心位置，加速从传统管道提供商向数智综合服务商转型，AI 规模化落地、Token 全链条经营、国际化拓展是中长期增长看点。当前公司资产负债率约 44.3%，财务结构稳健，估值处于行业偏低区间，但短期利润端受成本上升压制，需关注后续降本增效进展及算力业务盈利兑现节奏。