国信证券发布研报称，短期市场成交额缩量、震荡向下，建议优选业绩好&估值合理的标的。一方面全年维度持续看好AI相关资本开支的投资机会，重点关注产业趋势强、业绩预期好的细分方向，短期卡位好、预期经营加速向好的公司;另一方面重点关注阿尔法显著带动经营趋势改善向好、股价相对位置低的细分龙头。

　　高端装备自主可控：核心装备国产化是产业自主崛起的基础，突破核心高端装备的瓶颈，才会实现下游产业真正的自主化、产业化;产业升级大势所趋：在数字浪潮和能源变革的大时代，工业互联/AI+具身智能应用让社会效率不断提升，新能源利用让社会成本不断降低，中国正在迎来全方位的产业升级;出口发展由点到面：随着中国产业持续发展，行业内优秀制造企业已经从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力，加速出口发展。

　　为了更好探讨机械行业上市公司的商业模式和核心竞争力，该行基于相似的商业模式和业务特性将机械公司主要分为4个类型：上游核心零部件公司、中游专用/通用设备公司、下游产品型公司以及服务型公司。上游核心零部件公司：强阿尔法属性，属于中游专用/通用设备公司的上游，通常是研发驱动，具备核心底层技术，依靠技术实力或业务模式创新构建较高的竞争壁垒，形成较好的竞争格局，使得公司具备一定的议价权，普遍具备较强盈利能力，通过品类升级/扩张及下游领域拓展不断打开成长天花板，此类公司均值得关注。中游专用/通用设备公司：高贝塔属性，产品供应下游客户进行工业生产，机械公司整体处于产业链中游，议价权相对较低，重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面关注公司技术实力及优质客户绑定情况，通常行业竞争较为激烈，强者越强，优选龙头公司，推荐高景气的新能源和工业自动化等行业。下游产品型公司：产品具备使用功能，直接供人类使用或操作，行业空间更大，通常下游应用领域较为广泛，下游较为分散的客户公司具有较强的议价权。重点关注高成长行业或稳健增长行业中具备进口替代机会的公司，公司层面综合考虑公司技术+产品+品牌+渠道，优选龙头公司，推荐培育钻石、通用测试测量仪器等细分子行业。服务型公司：通过提供服务获取收入，通常需求稳健，现金流较好，行业长期稳健增长，龙头公司先发优势显著，优选赛道空间大的细分赛道龙头，推荐检测服务等行业。

　　核心观点：短期市场成交额缩量、震荡向下，建议优选业绩好&估值合理的标的：一方面全年维度持续看好AI相关资本开支的投资机会，重点关注产业趋势强、业绩预期好的细分方向，短期卡位好、预期经营加速向好的公司;另一方面重点关注阿尔法显著带动经营趋势改善向好、股价相对位置低的细分龙头。科技方向：重点关注行业增速高&确定性高方向，看好重点关注及等细分方向，重点关注、、、等。阿尔法个股：自下而上该行优选：报表质量好&账上现金充足&现金流好，业绩有明确较好增长或呈现加速向好趋势;具备显著阿尔法，结构性通过提升市场份额、出口增长、产品升级或品类扩张实现经营稳中向好增长的细分行业龙头公司，建议重点关注等。

　　9月机械板块跑输沪深300指数2.75个pct。截至2026年9月30日，9月机械行业指数下跌8.53%，跑输沪深300指数2.75个pct。从全行业看，机械行业9月涨跌幅在31个行业中排第29位。

　　截止9月30日，机械行业TTM市盈率约为41.09倍，市净率约为3.21倍，较8月末继续下滑。

　　从该行分类的17个机械子行业来看，2026年9月机械子行业涨少跌多，船舶海工与电梯设备排名居前，分别上涨1.36%/1.14%。从个股表现来看，2026年9月单月涨幅排名前五位的公司分别为：沈鼓集团/电科思仪/世纪数码/凯达重工/腾信精密。

　　9月制造业PMI指数50.1%，环比上升0.3个百分点，连续两个月回升。历史情况看，制造业PMI自2020年3月持续到2021年8月连续17个月维持景气区间，2021年10月以来在50%荣枯线月连续三个月在荣枯线月重返扩张区间，制造业景气水平回升，4-5月回落，6月至10月持续小幅回升，2023年10月-2024年2月持续处于荣枯线月以来持续高于荣枯线月再次回落至荣枯线月开始，制造业PMI开始回升，10-12月重返扩张区间。2025年呈现震荡态势。2026年9月份，景气水平继续回升，产需两端保持扩张，价格指数继续上升，装备制造业与高技术制造业PMI仍维持在扩张区间。

　　2026年1-8月金属切削机床产量为58.40万台，同比增长8.80%。根据国家统计局数据，2015-2025年金属切削机床产量由75.50万台增加至86.83万台，CAGR为1.41%;金属成形机床产量由30.40万台下降至17.90万台，CAGR为-5.16%。2026年8月金属切削机床产量7.30万台，同比增长14.10%，1-8月累计产量58.40万台，同比增长8.80%;8月金属成形机床产量1.60万台，同比增长8.70%，1-8月累计产量12.50万台，同比增长7.80%。

　　2026年1-8月工业机器人产量72.94万台，同比增长29.00%。根据国家统计局统计，2015-2025年我国工业机器人产量由3.30万台增长至77.31万台，CAGR达到37.08%。2026年8月工业机器人产量9.62万台，同比增长34.60%;1-8月累计产量为72.94万台，同比增速29.00%。

　　2026年8月销售挖掘机19716台，同比增长19.3%;1-8月销量为191557台，同比增长24.2%。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年8月销售各类挖掘机19716台，同比增长19.3%。其中：国内销量7986台，同比增长3.92%;出口11730台，同比增长32.7%。2026年1-8月，共销售挖掘机191557台，同比增长24.2%。其中：国内销量94619台，同比增长17.4%;出口96938台，同比增长31.8%。装载机：8月销量10832台，同比增长14.7%;1-8月销量104658台，同比增长25.8%。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2026年8月销售各类装载机10832台，同比增长14.7%。其中：国内销量5421台，同比增长13.6%;出口5411台，同比增长16%。2026年1-8月，共销售各类装载机104658台，同比增长25.8%。其中：国内销量52587台，同比增长17%;出口52071台，同比增长36.1%。